ご相談事例： 株式評価

会社を売却する際は通常、株式の譲渡をもって実行しますが、株式の評価方法には「税務上の評価」と「企業価値としての評価」の二通りがあります。

上図では、同じ会社の株価が「税務上の株価」は 200円、「企業価値としての株価」は 300円と、株式の評価額が異なることを示しています。この異なる二つの評価について、下表で比較してみましょう。

評価方法	評価目的	使用されるケース	評価根拠	具体的計算方法
A. 税務上の評価	課税	贈与、相続、同族者間の売買など	国税庁が定める評価方法	財産評価基本通達
B. 企業価値としての評価	取引、裁判	M&A、第三者間の売買など	理論、実務の中で培われた評価方法	企業価値評価ガイドライン

例示：

会社を同族の後継者へ譲る場合		「A. 税務上の評価」が基準
第三者へ会社の株式を譲渡し経営を譲る場合（M&A）		「B. 企業価値としての評価」が基準

従って、今回の質問の場合は同族の後継者がいないため、「B. 企業価値としての評価」による株式価格が基準となります。

「B. 企業価値としての評価」の具体的な評価方法としては、インカム・アプローチ（収益還元法）、マーケット・アプローチ（類似業種比準法）、ネットアセット・アプローチ（純資産法）があります。また、それぞれのアプローチには各種の方法があり、評価会社の状況、評価目的、売り手と買い手の立場等を考慮の上、評価方法を決定します。

当事務所では、非上場会社の株式評価に関して数多くの実績がありますので、お気軽にご相談ください。なお、当事務所の無料相談もご利用になれます。